深金优配地产基金: 招商沪深300地产等权重指数证券投资基金2025年中期报告

招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告基金管理人：招商基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司送出日期：2025 年 8 月 28 日招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 8 月 27 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。第 1 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告第 2 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告第 3 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告 §2 基金简介基金名称招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金基金简称招商沪深 300 地产等权重指数场内简称地产基金基金主代码 161721 交易代码 161721 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2014 年 11 月 27 日基金管理人招商基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司报告期末基金份额总额 3,655,079,118.76 份基金合同存续期不定期招商沪深 300 地产等权重指招商沪深 300 地产等权重指下属分级基金的基金简称数A 数C 下属分级基金的场内简称地产基金 — 下属分级基金的交易代码 161721 013273 报告期末下属分级基金的份额总额注：1、本基金从 2021 年 8 月 12 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2021 年 8 月 13 日起存续；券投资基金终止分级运作变更而来。《招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金基金合同》于 2021 年 1 月 1 日正式生效，《招商沪深 300 地产等权重指数分级证券投资基金基金合同》同时失效。本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的投资目标回报。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。本基金以沪深 300 地产等权重指数为标的指数，采用完全复制法，按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标的指数，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相投资策略应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。当预期成份股发生调整，成份股发生配股、增发、分红等行为，以及因第 4 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告基金的申购和赎回对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响，导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。本基金管理人每日跟踪基金组合与标的指数表现的偏离度，每月末、季度末定期分析基金的实际组合与标的指数表现的累计偏离度、跟踪误差变化情况及其原因，并优化跟踪偏离度管理方案。本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特性。本基金主要通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平，采用流动性好、交易活跃的期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理，如预期大额申购赎回、大量分红等，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融资业务。为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎原则的前提下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金将在分析市场情况、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比例。沪深 300 地产等权重指数收益率×95%+金融机构人民币活期存款基准利业绩比较基准率（税后）×5% 风险收益特征本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。项目基金管理人基金托管人名称招商基金管理有限公司中国银行股份有限公司姓名潘西里许俊信息披露负责人联系电话 0755－83196666 010-66596688 电子邮箱 cmf@cmfchina.com fxjd_hq@bank-of-china.com 客户服务电话 400-887-9555 95566 传真 0755－83196475 010－66594942 深圳市福田区深南大道北京市西城区复兴门内大街 1 注册地址深圳市福田区深南大道北京市西城区复兴门内大街 1 办公地址邮政编码 518040 100818 法定代表人王小青葛海蛟本基金选定的信息披露报纸名称证券时报第 5 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告登载基金中期报告正文的管理人互联网网址 http://www.cmfchina.com 基金中期报告备置地点基金管理人及基金托管人住所项目名称办公地址招商沪深 300 地产等权重指数 A: 中国证券登记结算有限责任公司北京市西城区太平桥大街 17 号注册登记机构招商沪深 300 地产等权重指数 C: 深圳市福田区深南大道 7088 号招商基金管理有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现金额单位：人民币元本期已实现收益 -15,488,999.76 本期利润 -41,922,546.37 加权平均基金份额本期利润 -0.0367 本期加权平均净值利润率 -10.89% 本期基金份额净值增长率 -10.39% 期末可供分配利润 -383,185,978.94 期末可供分配基金份额利润 -0.2978 期末基金资产净值 411,597,548.25 期末基金份额净值 0.3199 基金份额累计净值增长率 -48.20% 本期已实现收益 -26,709,953.93 本期利润 -65,148,405.64 加权平均基金份额本期利润 -0.0320 本期加权平均净值利润率 -9.54% 本期基金份额净值增长率 -10.42% 期末可供分配利润 -1,613,508,460.22 期末可供分配基金份额利润 -0.6812 期末基金资产净值 754,999,214.04 期末基金份额净值 0.3188 第 6 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告基金份额累计净值增长率 -56.33% 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；的孰低数；招商沪深 300 地产等权重指数 A 业绩比较份额净值业绩比较份额净值基准收益阶段增长率标基准收益 ①-③ ②-④ 增长率① 率标准差准差② 率③ ④ 过去一个月 -0.09% 0.87% -0.01% 0.89% -0.08% -0.02% 过去三个月 -4.59% 1.52% -4.12% 1.53% -0.47% -0.01% 过去六个月 -10.39% 1.47% -9.67% 1.48% -0.72% -0.01% 过去一年 -0.87% 2.01% -0.32% 2.02% -0.55% -0.01% 过去三年 -57.85% 1.95% -58.51% 1.96% 0.66% -0.01% 自基金合同 -48.20% 1.90% -53.65% 1.87% 5.45% 0.03% 生效起至今招商沪深 300 地产等权重指数 C 业绩比较份额净值业绩比较份额净值基准收益阶段增长率标基准收益 ①-③ ②-④ 增长率① 率标准差准差② 率③ ④ 过去一个月 -0.09% 0.87% -0.01% 0.89% -0.08% -0.02% 过去三个月 -4.58% 1.52% -4.12% 1.53% -0.46% -0.01% 过去六个月 -10.42% 1.47% -9.67% 1.48% -0.75% -0.01% 过去一年 -0.96% 2.01% -0.32% 2.02% -0.64% -0.01% 过去三年 -57.98% 1.95% -58.51% 1.96% 0.53% -0.01% 自基金合同 -56.33% 2.02% -57.01% 2.03% 0.68% -0.01% 生效起至今期业绩比较基准收益率变动的比较第 7 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告注：本基金从 2021 年 8 月 12 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2021 年 8 月 13 日起存续。 §4 管理人报告第 8 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告招商基金管理有限公司于 2002 年 12 月 27 日经中国证监会【2002】100 号文批准设立。目前，公司注册资本金为人民币 13.1 亿元，招商银行股份有限公司持有公司全部股权的 55%，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的 45%。招商基金管理有限公司拥有公开募集证券投资基金管理、基金销售、全国社会保障基金境内委托管理、企业年金和职业年金基金投资管理、合格境内机构投资者、特定客户资产管理、保险资金投资管理、基本养老保险基金投资管理、公募基金投资顾问业务试点资格。任本基金的基金经理证券姓名职务（助理）期限从业说明任职日期离任日期年限男，硕士。2018 年 2 月至 2022 年 9 月在华泰柏瑞基金管理有限公司工作，历任量化与海外投资部助理研究员、研究员、本基金王宁远基金经 - 7 月 23 日理有限公司量化投资部，曾任研究员，理现任招商中证 A50 指数增强型发起式证券投资基金、招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金基金经理。男，硕士。曾任杭州师范大学国际服务工程学院讲师，2010 年 9 月加入中信期货有限公司工作，任研究部研究员；2011 年 11 月加入招商证券股份有限公司工作，任资产管理部风险管理经理；2012 年 3 月加入中信期货有限公司工作，任研究部研究员；2014 年 11 月加入招商基金管理有限公司，曾任量化投资部研究员、投资经理、招商沪深 300 指数增强型证券投资基金、招商中证全指证券公本基金司指数证券投资基金、招商沪深 300 地基金经 2021 年 7 2025 年 4 王岩 10 产等权重指数证券投资基金、招商沪深理（已月1日月 23 日离任）商创业板指数增强型证券投资基金、招商中证 800 指数增强型证券投资基金、招商中证 500 增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商沪深 300 增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商中证 2000 指数增强型证券投资基金、招商中证 2000 增强策略交易型开放式指数证券投资基金、招商中证 A500 指数增强型发起式证券投资基金基金经理。第 9 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。基金管理人按照法规要求，对连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、对分析中发现的价格差异次数占比超过正常范围的情况进行了合理性解释。报告期内，公司旗下投资组合同向交易价差分析中未发现异常情形。基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当第 10 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告日成交量的 5%的交易共有 12 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。购房需求集中释放，一季度量价数据环比齐升，超市场预期，叠加 DeepSeek 提振市场信心，指数呈现向上趋势。二季度需求缺乏长期支撑，数据超预期下行，市场进行底部博弈基本得出结论，底部确定。个股呈现结构性分化态势，历史包袱较小、产品力较强、高线城市项目储备充足的房企得到市场认可。在投资运作中，我们始终严格对待日常运营流程，坚持紧密跟踪指数，圆满地实现了尽可能降低跟踪误差的目标，在未来管理中，我们也会始终认真对待基金的运营工作。报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为-10.39%，同期业绩基准增长率为-9.67%，C 类份额净值增长率为-10.42%，同期业绩基准增长率为-9.67%。全年增速 3.2%，与 2024 年持平，低于长期均值，美国一季度 GDP 意外收缩 0.5%，欧元区复苏乏力，美欧降息预期增强。我国 GDP 同比增长 5.3%，高于目标。城镇调查失业率稳定在大至 3.6%，连续 33 个月负增长，但其中高技术制造业增加值同比增长 9.5%，工业品需求整体上不足。上半年以人民币计价出口同比增长 7.2%，美元口径略低，外需韧性仍在，其中，新能源汽车、光伏、锂电池“新三样”出口增长超 30%。财政端“前置发力”，专项债与超长期特别国债发行节奏加快，上半年广义财政支出增速高于名义 GDP。货币政策维持稳健偏松，央行 5 月降准、降息及调降存款利率，市场预计三季度末可能再次降准降息。地产投资、销售、新开工数据全面下行，其中 6 月 70 城二手房价格环比跌幅扩大，政策端定调“止跌回稳”，政策持续加码，但传导至信用扩张与基本面数据改善仍需时间。报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管理有限公司基金估值委员会管理办法》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策。另外，公司设立由投资和研究部门、风险管理部、基金核算部、法律合规第 11 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告部负责人和基金经理代表组成的估值委员会。公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主要负责制定、修订和完善基金估值政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及对估值程序执行情况进行监督。投资和研究部门以及基金核算部共同负责关注相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值日需要进行估值测算或者调整的投资品种；投资和研究部门定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负责与托管行沟通估值调整事项；风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律合规部负责日常的基金估值调整结果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同负责估值调整事项的信息披露工作。基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估值程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方案，咨询会计师事务所的专业意见，并与托管行沟通后由基金核算部具体执行。本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截至报告期末本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司、中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。本基金本报告期内未实施利润分配，符合相关法规及基金合同的约定。报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 托管人报告本报告期内，本托管人在本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。第 12 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告的说明本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”、“关联方承销证券”、“关联方证券出借”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确和完整。 §6 半年度财务会计报告（未经审计）会计主体：招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金报告截止日：2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期末 2025 年 6 月 30 上年度末 2024 年 12 月资产附注号日 31 日资产：货币资金 6.4.7.1 21,584,773.43 45,868,126.59 结算备付金 1,190,042.80 1,474,085.62 存出保证金 305,129.80 367,780.55 交易性金融资产 6.4.7.2 1,145,602,223.87 898,519,204.08 其中：股票投资 1,103,187,300.52 892,427,235.86 基金投资 - - 债券投资 42,414,923.35 6,091,968.22 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 其他投资 - - 衍生金融资产 6.4.7.3 - - 买入返售金融资产 6.4.7.4 - - 债权投资 - - 其中：债券投资 - - 资产支持证券投资 - - 其他投资 - - 第 13 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告其他债权投资 - - 其他权益工具投资 - - 应收清算款 15,175,860.51 - 应收股利 - - 应收申购款 4,341,231.34 13,468,360.56 递延所得税资产 - - 其他资产 6.4.7.5 - - 资产总计 1,188,199,261.75 959,697,557.40 本期末 2025 年 6 月 30 上年度末 2024 年 12 月负债和净资产附注号日 31 日负债：短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 6.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - - 应付清算款 - 3,086,840.65 应付赎回款 20,255,102.25 10,575,969.67 应付管理人报酬 947,752.73 824,097.91 应付托管费 189,550.53 164,819.60 应付销售服务费 62,753.87 51,219.17 应付投资顾问费 - - 应交税费 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 6.4.7.6 147,340.08 198,467.07 负债合计 21,602,499.46 14,901,414.07 净资产：实收基金 6.4.7.7 3,163,291,201.45 2,265,624,127.93 其他综合收益 - - 未分配利润 6.4.7.8 -1,996,694,439.16 -1,320,827,984.60 净资产合计 1,166,596,762.29 944,796,143.33 负债和净资产总计 1,188,199,261.75 959,697,557.40 注：报告截止日 2025 年 6 月 30 日，招商沪深 300 地产等权重指数 A 份额净值 0.3199 元，基金份额总额 1,286,571,444.50 份；招商沪深 300 地产等权重指数 C 份额净值 0.3188 元，基金份额总额 2,368,507,674.26 份；总份额合计 3,655,079,118.76 份。会计主体：招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日单位：人民币元项目附注号本期 2025 年 1 月 1 日至上年度可比期间 2024 年第 14 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告一、营业总收入 -100,287,622.46 -252,346,216.56 其中：存款利息收入 6.4.7.9 85,691.07 59,000.67 债券利息收入 - - 资产支持证券利息 - - 收入买入返售金融资产 - - 收入其他利息收入 - 777,240.45 -36,079,776.10 -340,349,546.11 填列）其中：股票投资收益 6.4.7.10 -35,563,347.57 -340,319,240.30 基金投资收益 - - 债券投资收益 6.4.7.11 127,900.27 239,394.05 资产支持证券投资收益贵金属投资收益 6.4.7.13 - - 衍生工具收益 6.4.7.14 - - 股利收益 6.4.7.15 -644,328.80 -269,699.86 以摊余成本计量的金融资产终止确认产生的 - - 收益其他投资收益 - - 失以“-”号填列） - - 号填列）号填列）减：二、营业总支出 6,783,329.55 6,239,532.95 其中：暂估管理人报酬 - - 其中：卖出回购金融资产 - - 支出第 15 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告三、利润总额（亏损总额 -107,070,952.01 -258,585,749.51 以“-”号填列）减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以“-” -107,070,952.01 -258,585,749.51 号填列）五、其他综合收益的税后 - - 净额六、综合收益总额 -107,070,952.01 -258,585,749.51 会计主体：招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日项目其他综实收基金未分配利润净资产合计合收益一、上期期末净资产加：会计政策变更 - - - - 前期差错更正 - - - - 其他 - - - - 二、本期期初净资产三、本期增减变动额（减少以“-”号 897,667,073.52 - -675,866,454.56 221,800,618.96 填列）（一）、综合收益总 - - -107,070,952.01 -107,070,952.01 额（二）、本期基金份额交易产生的净资产变动数（净资产减少以“-”号填列）其中：1.基金申购款 5,218,359,733.02 - -3,369,777,503.35 1,848,582,229.67 -4,320,692,659.50 - 2,800,982,000.80 -1,519,710,658.70 款（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净资产变 - - - - 动（净资产减少以 “-”号填列）（四）、其他综合收 - - - - 益结转留存收益第 16 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告四、本期期末净资产上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日项目其他综实收基金未分配利润净资产合计合收益一、上期期末净资产加：会计政策变更 - - - - 前期差错更正 - - - - 其他 - - - - 二、本期期初净资产三、本期增减变动额（减少以“-”号 566,545,576.77 - -608,402,814.82 -41,857,238.05 填列）（一）、综合收益总 - - -258,585,749.51 -258,585,749.51 额（二）、本期基金份额交易产生的净资产变动数（净资产减少以“-”号填列）其中：1.基金申购款 6,332,804,249.72 - -3,851,228,527.09 2,481,575,722.63 -5,766,258,672.95 - 3,501,411,461.78 -2,264,847,211.17 款（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净资产变 - - - - 动（净资产减少以 “-”号填列）（四）、其他综合收 - - - - 益结转留存收益四、本期期末净资产报表附注为财务报表的组成部分。本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署： ____钟文岳___ ____欧志明______ ____何剑萍____ 基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人第 17 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告招商沪深 300 地产等权重指数分级证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)《关于核准招商沪深 300 地产等权重指数分级证券投资基金募集的批复》(证监许可[2014]154 号文)批准，由招商基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套规则和《招商沪深 300 地产等权重指数分级证券投资基金基金合同》发售，基金合同于 2014 年 11 月 27 日生效。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集规模为 357,430,032.92 份基金份额。本基金的基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司(以下简称“中国银行”)。本基金于 2014 年 11 月 3 日至 2014 年 11 月 21 日募集，募集期间净认购资金人民币购份额及利息结转的基金份额合计 357,430,032.92 份。上述募集资金已由毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)验证，并出具了毕马威华振验字第 1400443 号验资报告。根据中国证监会 2017 年 8 月 31 日发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称“《流动性风险管理规定》”)，对已经存续的开放式证券投资基金且基金合同内容不符合《流动性风险管理规定》要求的，应当在《流动性风险管理规定》施行之日起 6 个月内予以调整。根据《流动性风险管理规定》等法律法规，经与基金托管人协商一致，招商基金管理有限公司对本基金合同相关条款进行修订，修订后的合同的全部条款已于根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等法律法规规定，基金管理人对本基金的基金合同进行了修改，取消分级运作机制，申请并获批招商 300 地产 A 份额与招商份额折算为招商 300 地产份额的场内份额。修改后的《招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金基金合同》于 2021 年 1 月 1 日生效，原基金合同于同一日失效。根据《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套规则、《招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金基金合同》和截至报告期末最新公告的基金招募说明书的有关规定，本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括沪深 300 地产等权重指数的成份股、备选成份股、股票、股指期货、债券、债券回购等固定收益投资品种以及法律法规或中国证监会允许本基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。本基金投资于股票的资产不低于基金资产的 85%，投资于沪深 300 地产等权重指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的 90%，且不低于非现金资产的 80%；本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金类资产不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如法律法规或中国证监会以后允许基金投资其他金融工具，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金的业绩比较基准为：沪深 300 地产等权重指数收益率×95％＋金融机构人民币活期存款基准利率(税后)×5%。第 18 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及《资产管理产品相关会计处理规定》和其他相关规定(统称“企业会计准则”)、中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，同时在具体会计核算和信息披露方面也参考了中国证券投资基金业协会发布的若干基金行业实务操作。本财务报表以持续经营为基础编制。本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定的要求，真实、完整地反映了本基金 2025 年 6 月 30 日的财务状况以及自 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日止期间的经营成果和净资产变动情况。本报告期所采用的会计政策，会计估计与最近一期年度报告相一致。本基金在本报告期间未发生重大会计政策变更。本基金本报告期间未发生重大会计估计变更。本基金本报告期内无需要说明的重大会计差错更正。根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78 号文《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2012]85 号文《财政部、国家税务总局、证监会关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《财政部、国家税务总局、证监会关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、《关于继续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策的公告》（财政部、税务总局、证监会公告 2019 年第 78 号）、财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》、上证交字 [2008]16 号《关于做好调整证券交易印花税税率相关工作的通知》及深圳证券交易所于 2008 年 9 月 18 日发布的《深圳证券交易所关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通知》、财税[2008]1 号文《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税第 19 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告 [2016]36 号文《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税 [2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140 号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号文《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关税务法规和实务操作，本基金适用的主要税项列示如下： (a)对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。 (b)自 2016 年 5 月 1 日起，在全国范围内全面推开营业税改征增值税(以下称营改增) 试点，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业等全部营业税纳税人，纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管理人(以下称管理人)运营资管产品提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务，按照以下规定确定销售额：提供贷款服务，以 2018 年 1 月包括限售股）、债券、基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。为，以管理人为增值税纳税人，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日以前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券收入取得的金融商品转让收入免征增值税；对国债、地方政府债利息收入以及金融同业往来取得的利息收入免征增值税；同业存款利息收入免征增值税以及一般存款利息收入不征收增值税。 (c)基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金对价，暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。 (d)对基金从上市公司取得的股息、红利所得，由上市公司在向基金支付上述收入时代扣代缴 20%的个人所得税。自 2013 年 1 月 1 日起，对所取得的股息红利收入根据持股期限差别化计算个人所得税的应纳税所得额：持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入应纳税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按 50%计入个人所得税应纳税所得额。对基金从全国中小企第 20 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告业股份转让系统公开转让股票的非上市公众公司（“挂牌公司”）取得的股息、红利所得，由挂牌公司代扣代缴 20%的个人所得税。对所取得的股息红利收入根据持股期限差别化计算个人所得税的应纳税所得额：持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的，其股息红利所得暂减按 (e)基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。 (f)对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税。 (g)对基金在 2018 年 1 月 1 日(含)以后运营过程中缴纳的增值税，分别按照证券投资基金管理人所在地适用的税率，计算缴纳城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加。单位：人民币元项目本期末 2025 年 6 月 30 日活期存款 21,584,773.43 等于：本金 21,582,657.87 加：应计利息 2,115.56 减：坏账准备 - 定期存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 其中：存款期限 1 个月以内 - 存款期限 1-3 个月 - 存款期限 3 个月以上 - 其他存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 合计 21,584,773.43 单位：人民币元本期末 2025 年 6 月 30 日项目成本应计利息公允价值公允价值变动股票 1,245,408,099.80 - 1,103,187,300.52 -142,220,799.28 贵金属投资-金交 - - - - 所黄金合约交易所债券 42,064,284.00 326,273.35 42,414,923.35 24,366.00 市场第 21 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告银行间 - - - - 市场合计 42,064,284.00 326,273.35 42,414,923.35 24,366.00 资产支持证券 - - - - 基金 - - - - 其他 - - - - 合计 1,287,472,383.80 326,273.35 1,145,602,223.87 -142,196,433.28 本基金本报告期末无衍生金融工具。本基金本报告期末无各项买入返售金融资产。本基金本报告期末无买断式逆回购交易中取得的债券。本基金本报告期末无其他资产。单位：人民币元项目本期末 2025 年 6 月 30 日应付券商交易单元保证金 - 应付赎回费 2,747.68 应付证券出借违约金 - 应付交易费用 58,829.51 其中：交易所市场 58,829.51 银行间市场 - 应付利息 - 预提费用 85,762.89 合计 147,340.08 金额单位：人民币元招商沪深 300 地产等权重指数 A 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日项目基金份额（份）账面金额上年度末 1,009,733,013.45 623,742,789.67 第 22 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本期申购 705,830,885.16 436,041,984.56 本期赎回（以“-”号填列） -428,992,454.11 -265,001,247.04 基金份额折算变动份额 - - 本期末 1,286,571,444.50 794,783,527.19 招商沪深 300 地产等权重指数 C 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日项目基金份额（份）账面金额上年度末 1,641,881,338.26 1,641,881,338.26 本期申购 4,782,317,748.46 4,782,317,748.46 本期赎回（以“-”号填列） -4,055,691,412.46 -4,055,691,412.46 基金份额折算变动份额 - - 本期末 2,368,507,674.26 2,368,507,674.26 注：本期申购含红利再投、转换入份（金）额，本期赎回含转换出份（金）额。单位：人民币元招商沪深 300 地产等权重指数 A 项目已实现部分未实现部分未分配利润合计上年度末 -157,036,089.24 -106,244,901.95 -263,280,991.19 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 -157,036,089.24 -106,244,901.95 -263,280,991.19 本期利润 -15,488,999.76 -26,433,546.61 -41,922,546.37 本期基金份额交易产 -45,047,103.98 -32,935,337.40 -77,982,441.38 生的变动数其中：基金申购款 -114,127,383.09 -82,417,085.26 -196,544,468.35 基金赎回款 69,080,279.11 49,481,747.86 118,562,026.97 本期已分配利润 - - - 本期末 -217,572,192.98 -165,613,785.96 -383,185,978.94 招商沪深 300 地产等权重指数 C 项目已实现部分未实现部分未分配利润合计上年度末 -884,848,318.27 -172,698,675.14 -1,057,546,993.41 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 -884,848,318.27 -172,698,675.14 -1,057,546,993.41 本期利润 -26,709,953.93 -38,438,451.71 -65,148,405.64 本期基金份额交易产 -397,353,137.51 -93,459,923.66 -490,813,061.17 生的变动数其中：基金申购款 -2,612,421,398.88 -560,811,636.12 -3,173,233,035.00 第 23 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告基金赎回款 2,215,068,261.37 467,351,712.46 2,682,419,973.83 本期已分配利润 - - - 本期末 -1,308,911,409.71 -304,597,050.51 -1,613,508,460.22 单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日活期存款利息收入 69,211.03 定期存款利息收入 - 其他存款利息收入 - 结算备付金利息收入 1,868.27 其他 14,611.77 合计 85,691.07 单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日股票投资收益——买卖股票差价收入 -35,563,347.57 股票投资收益——赎回差价收入 - 股票投资收益——申购差价收入 - 股票投资收益——证券出借差价收入 - 合计 -35,563,347.57 单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日卖出股票成交总额 414,827,176.24 减：卖出股票成本总额 449,996,266.95 减：交易费用 394,256.86 买卖股票差价收入 -35,563,347.57 本基金本报告期内无股票赎回差价收入。本基金本报告期内无股票申购差价收入。本基金本报告期内无证券出借差价收入。第 24 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日债券投资收益——利息收入 139,257.77 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券 -11,357.50 到期兑付）差价收入债券投资收益——赎回差价收入 - 债券投资收益——申购差价收入 - 合计 127,900.27 单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总额减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成本总额减：应计利息总额 110,200.00 减：交易费用 - 买卖债券差价收入 -11,357.50 本基金本报告期内无债券赎回差价收入。本基金本报告期内无债券申购差价收入。本基金本报告期内无资产支持证券投资收益。本基金本报告期内无买卖资产支持证券差价收入。本基金本报告期内无资产支持证券赎回差价收入。本基金本报告期内无资产支持证券申购差价收入。第 25 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金本报告期内无贵金属投资收益。本基金本报告期内无买卖贵金属差价收入。本基金本报告期内无贵金属赎回差价收入。本基金本报告期内无贵金属申购差价收入。本基金本报告期内无衍生工具买卖权证差价收入。本基金本报告期内无衍生工具其他投资收益。单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日股票投资产生的股利收益 -644,328.80 其中：证券出借权益补偿收入 - 基金投资产生的股利收益 - 合计 -644,328.80 单位：人民币元项目名称本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 ——股票投资 -64,899,361.82 ——债券投资 27,363.50 ——资产支持证券投资 - ——贵金属投资 - ——其他 - ——权证投资 - 减：应税金融商品公允价值变动产生的预估增值税第 26 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告合计 -64,871,998.32 单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日基金赎回费收入 578,460.89 合计 578,460.89 本基金本报告期内无信用减值损失。单位：人民币元项目本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日审计费用 26,255.52 信息披露费 59,507.37 证券出借违约金 - 其他 61,501.40 合计 147,264.29 截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。截至财务报告批准报出日，本基金无需要披露的资产负债表日后事项。本报告期内存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。关联方名称与本基金的关系招商基金管理有限公司基金管理人中国银行股份有限公司基金托管人招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”) 基金管理人的股东招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”) 基金管理人的股东注：基金的主要关联方包含基金管理人、基金管理人的股东及子公司、基金托管人等。第 27 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的股票交易。本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券交易。本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的债券回购交易。本基金本报告期内及上年度可比期间无通过关联方交易单元进行的权证交易。本基金本报告期内及上年度可比期间无应支付关联方的佣金。单位：人民币元本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 上年度可比期间 2024 年 1 月项目年 6 月 30 日 1 日至 2024 年 6 月 30 日当期发生的基金应支付的管理费其中：应支付销售机构的客户维护费应支付基金管理人的净管理费注：支付基金管理人的基金管理人报酬按前一日基金资产净值×1.00%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.00%÷当年天数单位：人民币元本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 上年度可比期间 2024 年 1 月项目年 6 月 30 日 1 日至 2024 年 6 月 30 日当期发生的基金应支付的托管费注：支付基金托管人的基金托管费按前一日基金资产净值×0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.20%÷当年天数第 28 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告单位：人民币元本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日获得销售服务费的当期发生的基金应支付的销售服务费各关联方名称招商沪深 300 地产等权招商沪深 300 地产等权合计重指数 A 重指数 C 招商基金管理有限 - 46,984.41 46,984.41 公司招商银行 - 18,807.27 18,807.27 招商证券 - 297.73 297.73 合计 - 66,089.41 66,089.41 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日获得销售服务费的当期发生的基金应支付的销售服务费各关联方名称招商沪深 300 地产等权招商沪深 300 地产等权合计重指数 A 重指数 C 招商基金管理有限 - 10,662.71 10,662.71 公司招商银行 - 19,077.44 19,077.44 招商证券 - 211.00 211.00 合计 - 29,951.15 29,951.15 注：本基金的 C 类基金份额的年销售服务费率为 0.10%，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为： C 类份额日销售服务费=前一日 C 类基金资产净值×0.10%÷当年天数本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。务的情况本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况。业务的情况本基金本报告期内及上年度可比期间无与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况。第 29 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本报告期内及上年度可比期间基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方无投资本基金的情况。单位：人民币元本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至关联方名称月 30 日 2024 年 6 月 30 日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入中国银行-活期 21,584,773.43 69,211.03 26,211,937.81 48,678.49 注：本基金的银行存款由基金托管人中国银行股份有限公司保管，按银行约定利率计息。单位：人民币元本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日基金在承销期内买入关联方名称证券代码证券名称发行方式数量（单位：总金额股/张）招商证券 001388 信通电子网下申购 937 15,385.54 中银国际证券上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日基金在承销期内买入关联方名称证券代码证券名称发行方式数量（单位：总金额股/张）招商证券 688692 达梦数据网下申购 1,745 151,745.20 注：本表已包含托管人的关联方承销期内承销的证券。本基金本报告期内未进行利润分配。金额单位：人民币元证券代成功认流通受限认购价期末估数量（单期末成本总期末估值总备证券名称受限期码购日类型格值单价位：股）额额注第 30 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日内（含）受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日第 31 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日第 32 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日新股流通受限日证券代成功认流通受限认购价期末估数量（单期末成本总期末估值总备证券名称受限期码购日类型格值单价位：张）额额注 - - - - - - - - - - - 注：基金持有的股票在流通受限期内，如获得股票红利、送股、转增股、配股的，则此新增股票的流通受限期和估值价格与相应原股票一致。本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。本基金本报告期末无因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。本基金本报告期末无因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。本基金本报告期末无参与转融通证券出借业务的证券。本基金是股票型基金，本基金的运作涉及的金融工具主要包括股票投资 (主要是指数成份股、备选成份股)、银行存款等。与这些金融工具有关的风险，以及本基金的基金管理人管理这些风险所采取的风险管理政策如下所述。第 33 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金的基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平，保证本基金的基金资产安全，维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标，本基金的基金管理人风险管理的基本策略是识别和分析本基金运作时本基金面临各种类型的风险，确定适当的风险容忍度，并及时可靠地对各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围之内。本基金目前面临的主要风险包括：市场风险、信用风险和流动性风险。本基金的基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的，监事会、董事会及下设风险控制委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风险管理部等多层次的风险管理组织架构体系。信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。本基金的信用风险主要存在于银行存款、结算备付金、存出保证金、债券投资、资产支持证券投资及其他。本基金的银行存款存放于本基金的基金托管人，与该银行存款相关的信用风险不重大。本基金在证券交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；本基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估并采用券款对付交割方式，以控制相应的信用风险。对于与债券投资、资产支持证券投资等投资品种相关的信用风险，本基金的基金管理人通过对投资品种的信用等级评估来选择适当的投资对象，并限制单个投资品种的持有比例来管理信用风险。附注 6.4.13.2.1 至 6.4.13.2.6 列示了本基金所持有的债券投资及资产支持证券投资的信用评级，该信用评级不包括本基金所持有的国债、央行票据、政策性金融债。本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的债券投资。本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的资产支持证券投资。本基金本报告期末及上年度末无按短期信用评级列示的同业存单投资。本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的债券投资。本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的资产支持证券投资。第 34 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金本报告期末及上年度末无按长期信用评级列示的同业存单投资。流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险。本基金流动性风险来源于开放式基金每日兑付赎回资金的流动性风险，以及因部分投资品种交易不活跃而出现的变现风险以及因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现投资的风险。本基金所持有的交易性金融资产在证券交易所和银行间同业市场交易，除附注 6.4.12 所披露的流通受限不能自由转让的基金资产外，本基金未持有其他有重大流动性风险的投资品种。本基金所持有的全部金融负债无固定到期日或合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值(所有者权益)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款，设计了非常情况下赎回资金的处理模式，控制因开放模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。日常流动性风险管理中，本基金的基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标，通过对投资品种的流动性指标来持续地评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风险。同时，本基金通过预留一定的现金头寸，并且在需要时可通过卖出回购金融资产方式融入短期资金，以缓解流动性风险。市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生波动的风险。本基金的基金管理人日常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重新定价日组合等方法对上述利率风险进行管理。下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早者进行了分类。单位：人民币元本期末资产第 35 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告货币资金 21,584,773.43 - - - 21,584,773.43 结算备付金存出保证金交易性金融资产衍生金融 - - - - - 资产买入返售 - - - - - 金融资产债权投资 - - - - - 应收股利 - - - - - 应收申购 - - - 4,341,231.34 4,341,231.34 款应收清算 - - - 15,175,860.51 15,175,860.51 款其他资产 - - - - - 资产总计 65,494,869.38 - - 1,122,704,392.37 1,188,199,261.75 负债应付赎回 - - - 20,255,102.25 20,255,102.25 款应付管理 - - - 947,752.73 947,752.73 人报酬应付托管 - - - 189,550.53 189,550.53 费应付清算 - - - - - 款卖出回购金融资产 - - - - - 款应付销售 - - - 62,753.87 62,753.87 服务费应付投资 - - - - - 顾问费应付利润 - - - - - 应交税费 - - - - - 其他负债 - - - 147,340.08 147,340.08 负债总计 - - - 21,602,499.46 21,602,499.46 利率敏感度缺口上年度末第 36 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告月 31 日资产货币资金 45,868,126.59 - - - 45,868,126.59 结算备付金存出保证金交易性金融资产衍生金融 - - - - - 资产买入返售 - - - - - 金融资产债权投资 - - - - - 应收股利 - - - - - 应收申购 - - - 13,468,360.56 13,468,360.56 款应收清算 - - - - - 款其他资产 - - - - - 资产总计 53,801,960.98 - - 905,895,596.42 959,697,557.40 负债应付赎回 - - - 10,575,969.67 10,575,969.67 款应付管理 - - - 824,097.91 824,097.91 人报酬应付托管 - - - 164,819.60 164,819.60 费应付清算 - - - 3,086,840.65 3,086,840.65 款卖出回购金融资产 - - - - - 款应付销售 - - - 51,219.17 51,219.17 服务费应付投资 - - - - - 顾问费应付利润 - - - - - 应交税费 - - - - - 其他负债 - - - 198,467.07 198,467.07 负债总计 - - - 14,901,414.07 14,901,414.07 利率敏感度缺口第 37 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告注：上表按金融资产和金融负债的重新定价日或到期日孰早者进行分类。假设 2.其他市场变量保持不变对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动本期末（ 2025 年 6 月上年度末（ 2024 年 12 分析其他价格风险是指交易性金融资产的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动发生波动的风险，该风险可能与特定投资品种相关，也有可能与整体投资品种相关。本基金所持有的金融资产以公允价值计量，所有市场价格因素引起的金融资产公允价值变动均直接反映在当期损益中。本基金在构建资产配置和基金资产投资组合的基础上，通过建立事前和事后跟踪误差的方式，对基金资产的市场价格风险进行管理。金额单位：人民币元本期末 2025 年 6 月 30 日上年度末 2024 年 12 月 31 日占基金资产项目占基金资产公允价值净值比例公允价值净值比例（%）（%）交易性金融资产- 股票投资交易性金融资产- - - - - 基金投资交易性金融资产- - - - - 贵金属投资衍生金融资产-权 - - - - 证投资其他 - - - - 合计 1,103,187,300.52 94.56 892,427,235.86 94.46 假设对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单分析相关风险变量的变动位：人民币元）第 38 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本期末（ 2025 年 6 月上年度末（ 2024 年 12 -55,159,365.03 -44,621,361.79 公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。单位：人民币元公允价值计量结果所属的层本期末 2025 年 6 月 30 日上年度末 2024 年 12 月 31 日次第一层次 1,102,860,810.53 891,933,427.20 第二层次 42,430,308.89 6,119,704.72 第三层次 311,104.45 466,072.16 合计 1,145,602,223.87 898,519,204.08 本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。本基金本报告期末及上年度末未持有非持续的以公允价值计量的金融工具。不以公允价值计量的金融工具主要包括应收款项、卖出回购金融资产和其他金融负债，其账面价值与公允价值之间无重大差异。第 39 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金本报告期内及上年度可比期间无需要说明有助于理解和分析会计报表的其他事项。 §7 投资组合报告金额单位：人民币元占基金总资产的比例序号项目金额（%）其中：股票 1,103,187,300.52 92.85 其中：债券 42,414,923.35 3.57 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产金额单位：人民币元代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 - - 电力、热力、燃气及水生产和 D - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 - - 第 40 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告务业 J 金融业 - - K 房地产业 1,102,860,810.53 94.54 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,102,860,810.53 94.54 金额单位：人民币元代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 309,746.63 0.03 电力、热力、燃气及水生产和 D - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,244.00 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服 I - - 务业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 14,499.36 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 326,489.99 0.03 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。第 41 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告投资明细金额单位：人民币元占基金资产序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）净值比例（％）注：因本基金被动复制指数成分股需要，根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的相关规定要求，经本基金管理人董事会以及本基金托管行同意，报告期内，本基金参与投资了招商蛇口。明细金额单位：人民币元占基金资产序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）净值比例（％）第 42 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告金额单位：人民币元占期初基金资产序号股票代码股票名称本期累计买入金额净值比例（％）注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票；第 43 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。金额单位：人民币元占期初基金资产序号股票代码股票名称本期累计卖出金额净值比例（％）注：1、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。金额单位：人民币元买入股票成本（成交）总额 725,655,693.43 卖出股票收入（成交）总额 414,827,176.24 注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的股票，卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的股票；第 44 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。金额单位：人民币元序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）其中：政策性金融债 - - 金额单位：人民币元占基金资序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）产净值比例（％）细本基金本报告期末未持有资产支持证券。细本基金本报告期末未持有贵金属。第 45 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金本报告期末未持有权证。本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资，以改善组合的风险收益特性。本基金主要通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平，采用流动性好、交易活跃的期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理，如预期大额申购赎回、大量分红等，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。报告期内基金投资的前十名证券除招商蛇口（证券代码 001979）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。根据 2024 年 9 月 14 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被深圳市光明区建筑工务署给予警告。对上述证券的投资决策程序的说明：本基金为指数型基金，因复制指数被动持有，上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。金额单位：人民币元序号名称金额（元）第 46 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。金额单位：人民币元流通受限部分的占基金资产净值流通受限情况说序号股票代码股票名称公允价值（元）比例（%）明 §8 基金份额持有人信息份额单位：份持有人结构持有人户户均持有的基机构投资者个人投资者份额级别数（户）金份额占总份额占总份额持有份额持有份额比例比例招商沪深等权重指数A 招商沪深等权重指数C 第 47 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告合计 105,929 34,504.99 557,568,333.35 15.25% 3,097,510,785.41 84.75% 注：机构投资者/个人投资者持有份额占总份额比例计算中，对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额，对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金份额总额）。项目份额级别持有份额总数（份）占基金总份额比例招商沪深 300 地产等权重指数 A 基金管理人所有从业招商沪深 300 地产等人员持有本基金 3,340.55 0.0001% 权重指数 C 合计 118,318.69 0.0032% 注：分级基金机构投资者/个人投资者持有份额占总份额比例计算中，对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额，对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金份额总额）。持有基金份额总量的数量区项目份额级别间（万份）招商沪深 300 地产等权重指本公司高级管理人员、基金数A 投资和研究部门负责人持有招商沪深 300 地产等权重指本开放式基金数C 合计 0 招商沪深 300 地产等权重指数A 本基金基金经理持有本开放招商沪深 300 地产等权重指式基金 0 数C 合计 0~10 §9 开放式基金份额变动单位：份招商沪深 300 地产等权重指招商沪深 300 地产等权重指项目数A 数C 基金合同生效日(2014 年 11 月 27 日)基金份额总额本报告期期初基金份额总额 1,009,733,013.45 1,641,881,338.26 本报告期基金总申购份额 705,830,885.16 4,782,317,748.46 第 48 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告减：本报告期基金总赎回份额 428,992,454.11 4,055,691,412.46 本报告期期间基金拆分变动份额 - - （份额减少以"-"填列）本报告期期末基金份额总额 1,286,571,444.50 2,368,507,674.26 §10 重大事件揭示本报告期未召开基金份额持有人大会。根据本基金管理人 2025 年 5 月 20 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会总经理。根据本基金管理人 2025 年 5 月 30 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会总经理级）。根据本基金管理人 2025 年 6 月 19 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会根据本基金管理人 2025 年 6 月 27 日的公告，经招商基金管理有限公司第七届董事会本报告期内，经中国银行股份有限公司研究决定，聘任边济东先生为资产托管部总经理。上述人事变动已按相关规定备案、公告。本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。本报告期基金投资策略无改变。本报告期本基金聘请的会计师事务所未发生变更。第 49 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告本报告期，基金管理人没有受到监管部门的稽查或处罚，亦未收到关于基金管理人的高级管理人员受到监管部门的稽查或处罚的书面通知或文件。本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易占当期股券商名称单元占当期佣金备注成交金额票成交总佣金数量总量的比例额的比例华泰证券 4 394,829,576.82 34.67% 39,454.18 34.68% - 本报告中信证券 8 188,272,269.68 16.53% 18,803.32 16.53% 期减少申万宏源 2 187,831,915.33 16.49% 18,752.09 16.48% - 国泰海通证券银河证券 1 78,214,380.34 6.87% 7,808.19 6.86% - 本报告方正证券 4 45,866,853.39 4.03% 4,582.20 4.03% 期减少本报告中信建投证券平安证券 3 14,588,738.20 1.28% 1,462.04 1.29% - 本报告广发证券 6 2,820,727.00 0.25% 281.80 0.25% 期减少北京证券 2 - - - - - 财通证券 3 - - - - - 长城证券 3 - - - - - 长江证券 4 - - - - - 诚通证券 1 - - - - - 大通证券 1 - - - - - 德邦证券 4 - - - - - 第一创业 3 - - - - - 第 50 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告东北证券 3 - - - - - 东方财富 3 - - - - - 东方证券 3 - - - - - 东海证券 2 - - - - - 东吴证券 6 - - - - - 东兴证券 3 - - - - - 光大证券 3 - - - - - 国海证券 3 - - - - - 国金证券 1 - - - - - 国联民生 4 - - - - - 国盛证券 2 - - - - - 国投证券 4 - - - - - 国新证券 2 - - - - - 国信证券 3 - - - - - 国元证券 2 - - - - - 本报告华安证券 2 - - - - 期减少华宝证券 4 - - - - - 华创证券 4 - - - - - 华福证券 2 - - - - - 华金证券 4 - - - - - 华西证券 3 - - - - - 华源证券 2 - - - - - 华鑫证券 2 - - - - - 汇丰前海本报告证券期新增江海证券 1 - - - - - 金元证券 1 - - - - - 开源证券 2 - - - - - 民生证券 5 - - - - - 南京证券 1 - - - - - 本报告瑞银证券 2 - - - - 期新增山西证券 6 - - - - - 上海证券 2 - - - - - 申港证券 1 - - - - - 世纪证券 1 - - - - - 首创证券 2 - - - - - 太平洋证券本报告天风证券 2 - - - - 期减少第 51 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告天府证券 2 - - - - - 万和证券 1 - - - - - 五矿证券 2 - - - - - 西部证券 1 - - - - - 本报告湘财证券 2 - - - - 期减少信达证券 2 - - - - - 兴业证券 2 - - - - - 英大证券 1 - - - - - 粤开证券 1 - - - - - 本报告招商证券 5 - - - - 期减少浙商证券 2 - - - - - 中航证券 2 - - - - - 中金财富证券中金公司 5 - - - - - 中泰证券 2 - - - - - 中银国际证券中邮证券 2 - - - - - 甬兴证券 2 - - - - - 注：（一）选择标准较强，并通过基金管理人的尽职调查。（二）选择程序金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易占当期债占当期债占当期权券商名称券回购成成交金额券成交总成交金额成交金额证成交总交总额的额的比例额的比例比例第 52 页共 57 页招商沪深 300 地产等权重指数证券投资基金 2025 年中期报告华泰证券 4,305,955.00 10.24% - - - - 中信证券 4,999,854.00 11.89% - - - - 申万宏源 1,999,520.00 4.75% - - - - 国泰海通证券银河证券 7,993,802.00 19.00% - - - - 方正证券 - - - - - - 中信建投 - - - - - - 证券平安证券 - - - - - - 广发证券 - - - - - - 北京证券 - - - - - - 财通证券 - - - - - - 长城证券 - - - - - - 长江证券 - - - - - - 诚通证券 - - - - - - 大通证券 - - - - - - 德邦证券 - - - - - - 第一创业 - - - - - - 东北证券 - - - - - - 东方财富 - - - - - - 东方证券 - - - - - - 东海证券 - - - - - - 东吴证券 - - - - - - 东兴证券 - - - - - - 光大证券 - - - - - - 国海证券 - - - - - - 国金证券 - - - - - - 国联民生 - - - - - - 国盛证券 - - - - - - 国投证券 - - - - - - 国新证券 - - - - - - 国信证券 - - - - - - 国元证券 - - - - - - 华安证券 - - - - - - 华宝证券 - - - - - - 华创证券 - - - - - - 华福证券 - - - - - - 华金证券 - - - - - - 华西证券 - - - - - - 华源证券 - - - - - - 华鑫证券 - - - - - - 汇丰前海 - - - - - 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